尿素快速拉升，原因找到了！
发布时间：2023-07-11 07:55:12
来源：金融界
昨日，尿素期货价格集体上涨，近月2308合约、主力2309合约涨停，期价升至两个月最高水平。采访中，期货日报记者了解到，昨日尿素期价集体大涨与上周五海外尿素价格集体反弹有关，上周末国内尿素企业现货出厂价纷纷上调，以山东临沂地区为例，市场价格调高80元/吨至2300元/吨。
(资料图片仅供参考)
“这一波大涨主要还是源于近期海外尿素价格集体企稳反弹，国内尿素出口预期增强，下游和贸易商低库存所导致。”格林大华期货有限公司化工组组长吴志桥表示。
对此，齐盛期货分析师蔡英超也表示，目前尿素整体库存不高，行业维持在供需紧平衡到供大于求的转换过程之中，而此时国际价格的反弹，造成了一定出口订单的出现，农需淡季库存累积的可能性减弱。
记者了解到，截至上周五，国际尿素市场区域尿素价格集体企稳反弹。根据wind统计，截至2023年7月7日，FOB波罗的海小颗粒散装尿素价格257.5美元/吨，环比上涨20美元/吨；CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格307.5美元/吨，环比上涨32.5美元/吨；FOB中国散装小颗粒尿素价格302美元/吨，环比上涨4.5美元/吨。国际天然气价格持续上涨叠加市场预期印标7月中旬有望招投标100万吨，国内尿素出口预期增强，市场受此提振。
据profercy杂志报道，印度气象家预测7月国内降雨正常，印度尿素销售情况比较健康。根据他们对未来进口的调查，结果指向7月中旬印度将会招标，预估招标量100万吨。
据中信建投期货分析师刘书源介绍，中国尿素出口40%—50%的量去往印度。“跟据测算，2022年，印度消耗了超过3500万吨尿素，自身产能或产量近2900万吨，存在600万吨的进口缺口，如果除去150万吨的长约，进口缺口仅剩450万吨，较往年600万—800万吨的水平大幅减少。”刘书源称，如果以印度进口量25%为国内的比例推算，2023年全年进口国内尿素113万吨，较2022年减少11万吨。
“海外尿素价格大幅反弹一方面和海外需求爆发有关，另一方面和原料端特别是海外天然气价格上涨有一定关系。”据吴志桥介绍，目前英国天然气活跃期货价格相较前期低点上涨了近14%，美国和欧盟的天然气库存都已经升至八成或以上，天然气价格继续上涨空间或有限。
“从全球用肥周期来看，印度和巴基斯坦用肥高峰集中在每年的6—9月，相对我国延后约两个月，拉美地区的用肥高峰聚集在每年的8—9月，现阶段正是海外用肥高峰期或临近用肥高峰期，海外用肥需求持续推进叠加供应端尿素工厂检修停车扰动，短期或支撑价格易涨难跌。”吴志桥称。
同样，在蔡英超看来，随着时间的推移，国际各地需求逐步出现，包括印度、巴西等地，这必然会给行情带来新的动力，此次国际价格的上涨或仍会有一定的持续性，重点关注下轮印标后国际市场的走势变化。
刘书源认为，如果三、四季度国际天然气价格出现反弹，国际尿素价格跌幅有限，国内出口窗口打开，国内出口量可能会转好。
反观国内尿素市场，目前仍处于供应减少、需求仍有增量的格局。
6月以来，尿素企业库存呈现快速下降趋势，反映到预收订单上也可得到印证。截至7月7日，全国尿素企业库存27.84万吨，已经连续五周下降。随着7月全国玉米追肥期和雨水天气频发，叠加终端原料库存偏低，尿素企业去库也在情理之中。
“从供应端来看，国内尿素供给压力不断下降，尿素日产量下降至16.3万吨，已经连续三周下降。根据公布的检修和恢复企业情况来看，未来1—2周国内检修企业分布仍较多。叠加7月农需时间延长和降雨增多，农需仍支撑价格保持坚挺。”吴志桥告诉记者，以尿素主消费地山东临沂地区为例，2022年临沂全年尿素需求量在4.933万吨左右，2023年1—6月尿素需求量达到3.071万吨，为2022年全年需求的62.2%。
当前国内农业需求尚未完全结束，各地均有所推迟，同时在夏季农业逐步推迟的情况下，复合肥秋季肥的生产逐步有启动迹象。
据蔡英超介绍，从上周开始，复合肥开工已经有所提升，据卓创资讯统计，开工从底部20%上调至26%左右。且当前行业库存低位，企业无发货压力，定价权偏强，在此状态下，国际价格的反弹又成为市场挺价上行的爆发点，尤其是印度招标传出后，更是刺激市场上涨，甚至已经有部分出口企业为印标准备货源。“在众多预期因素的推动下，尿素期货周一大幅上涨。”他称。
值得注意的是，工业需求短期仍难言乐观。复合肥企业经历了4—5月终端需求订单不足，目前新订单不足，体现到开工率上，上周开工下降至23.5%。三聚氰胺需求受板材和天气原因影响同比偏弱，而5月胶合板出口和房屋竣工面积累计同比数据好坏参半，但7月进入国内政策窗口期，政策托底的作用越发增强，海外宏观风险事件影响削弱，大部分大宗商品迎来一波企稳反弹。
“需求端来看，国内农需虽在走弱，但是仍然存在，东北农需截至目前尚未结束，华北地区陆续跟进，西南市场当前也有需求，而工业需求来看，复合肥需求将陆续触底回升，是后期国内需求的重要关注点。”蔡英超表示，就今年的夏季农业需求持续状态来看，目前需关注的时间节点在7月20日之后，较往年推迟7—10天。
在吴志桥看来，国内尿素低库存和内外需求增量对于尿素阶段性回暖仍有支撑。“短期尿素价格或继续高位振荡，继续关注国内外市场联动以及出口增量带来的实质性利好。”他认为，随着后期农需逐渐进入尾声，尿素企业库存降至低位。
目前来看，化工煤价格阶段性企稳，固定床生产利润继续修复，终端原料库存偏低均支撑现货价格保持坚挺，期货价格快速反弹后，现货报价继续探涨，主力基差收敛，短期振荡偏强。“上行空间仍需看国际尿素价格走势和国内需求强支撑，风险点在于供应回归和需求走弱超预期。”吴志桥说。
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